Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом

Информационная помощь на тему: "Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом" с полным раскрытием тематики статьи от профессионалов.

Анализ хозяйственной деятельности и финансового состояния ЗАО «УК «Мценский алюминий»

8. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности):

Кпокр =

9. Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска — отношение заемного капитала к собственному.

КФЛ =

Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие.

Рассчитаем все перечисленные выше коэффициенты на примере ЗАО «УК «Мценский алюминий» за 2004 год на основе данных баланса.

[2]

1.Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии):

КСК0 =

= 0,53 КСК1 = = 0,55

Показывает, что к концу года удельный вес собственного капитала составил большую часть баланса — 55 % и увеличился (0,55-0,53) на 2,0%. Нормативное минимальное значение коэффициента оценивается на уровне 0,5.

2. Коэффициент концентрации заемного капитала:

КЗК0 =

= 0,48 КЗК1 = = 0,45

Доля заемных средств в активе предприятия составляет 45,0 %, с начало года произошло уменьшение с 48,0% до 45,0%, т.е. снизилась на 3,0%.

3. Коэффициент финансовой зависимости:

КФК0 =

= 1,9 КФК1 = = 1,83

Он показывает, что в начале года на каждые 1,9 руб., вложенных в активы приходиться 1 руб. собственных средств и 0,9 руб. — заемных. А к концу года заемные средства составили 0,83 руб., т. е. снизились на 0,07 руб.

4. Коэффициент текущей задолженности:

КЗТ0 =

= 42,9 КЗТ1 = = 45,4

К концу отчетного периода доля активов, сформированная за счет заемных краткосрочных ресурсов, увеличилась (45,4-42,9) на 2,5%.

5. Коэффициент устойчивого финансирования:

КУФ0 =

= 57,1 КУФ1 = = 54,6

В начале года активная часть баланса была сформирована на 57,1 % за счет устойчивых источников, к концу года она составила 54,6%.

6. Коэффициент финансовой независимости:

КНКИ0 =

= 0,92 КНКИ1 = = 0,99

7. Коэффициент финансовой зависимости:

КЗКИ0 =

= 0,08 КЗКИ1 = ≈ 0

Понижения уровня этого показателя говорит, о снижение зависимости от внешних кредиторов, предприятии полностью избавилось от долговых обязательств, но и говорит о степени финансовой ненадежности со стороны банков.

8. Коэффициент покрытия долгов:

Кпокр0 =

= 1,11 Кпокр1 = = 1,2

Коэффициент платежеспособности увеличился на 0,09 %.

9.Коэффициент финансового риска:

КФЛ0 =

= 0,9 КФЛ1 = = 0,83

Коэффициент финансового левериджа уменьшился на 0,07%, это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов снизилась.

Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств устойчивыми источниками финансирования, к которым относится собственный оборотный капитал, краткосрочные кредиты, а также непросроченная кредиторская задолженность. Коэффициент обеспеченности рассчитывается отношением суммы устойчивых источников финансирования к общей сумме материальных оборотных активов (запасов).

Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия.

Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость, при которой запасы (З) меньше суммы собственного оборотного капитала (СОК):

Коэффициент покрытия процентов (Interest coverage ratio)

Определение

Коэффициент покрытия процентов (interest coverage ratio, ICR) характеризует способность организации обслуживать свои долговые обязательства. Показатель сравнивает прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) за определенный период времени (обычно одни год) и проценты по долговым обязательствам за тот же период. Также данный показатель известен как коэффициент обслуживания долга.

Расчет (формула)

Коэффициент покрытия процентов = EBIT / Проценты к уплате

Фактически коэффициент показывает, во сколько раз прибыль до уплаты процентов и налогов превышает расходы на уплату процентов.

Нормальное значение

Чем меньше коэффициент покрытия процентов, тем выше кредитное бремя организации и тем выше вероятность наступления банкротства. Коэффициент ниже 1,5 ставит под вопрос возможность организации обслуживать свой долг. Критическим считается коэффициент менее 1 (т.е. EBIT меньше процентов к уплате), которой означает, что приток денежных средств недостаточный для выплаты процентов кредиторам.

Чем выше коэффициент покрытия процентов, тем более устойчивое финансовое положении организации. Тем не менее, слишком высокий коэффициент говорит о слишком осторожном подходе к привлечению заемных средств, что может привести к пониженной отдаче от собственного капитала (т.к. не используется кредитное плечо).

О коэффициенте покрытия процентов на английском языке почитайте в статье » Interest Coverage Ratio (ICR)».

Debt Ratios (Коэффициенты задолженности)

Существует группа показателей, которые показывают, какая часть прибыли или денежного потока поглощается процентными и (или) иными фиксированными расходами (платежами). На основании этих коэффициентов также можно провести оценку кредитоспособности компании.

К коэффициентам, характеризующим долговую нагрузку на компанию относятся:

Debt-to-equity Ratio (Коэффициент финансового левериджа)

Debt Service Coverage Ratio (Коэффициент обслуживания (покрытия) долга)

Cash Flow to Debt Ratio (Отношение притока денежных средств к сумме обязательств)

Debt Ratio

Debt ratio (Коэффициент финансовой зависимости) – это коэффициент характеризующий отношение заемного капитала организации ко всему капиталу (активам) компании.

Debt Ratio = Total Equity / Total Assets

Debt Ratio = Обязательства / Активы

Нормальным считается значение показателя не более 0,6-0,7. Оптимальным значением коэффициента финансовой зависимости считается 0,5 (то есть равное соотношение собственного и заемного капитала). Значение показателя ниже нормы говорит о слишком осторожном подходе компании к привлечению заемного капитала и об упущенных возможностях повышения рентабельности собственного капитала за счет использования эффекта финансового рычага. В обратном случае, т.е. при значении коэффициента финансовой зависимости более 0,7 свидетельствует о сильной зависимости компании от привлеченных средств (кредитов).

Читайте так же:  Как создать свою радиостанцию в интернете бесплатно

Debt-to-equity Ratio

Debt-to-equity ratio (Коэффициент финансового левериджа) – это показатель соотношения заемного и собственного капитала компании. Он принадлежит к группе основных показателей, характеризующих финансовое положение компании и часто используют в более общем смысле, говоря о принципиальном подходе к финансированию бизнеса, когда с помощью заемных средств у предприятия формируется финансовый рычаг для повышения отдачи от собственных средств, вложенных в бизнес.

Debt to equity ratio = (Long-term debt — Value of leases) / Average shareholders’ equity

Debt to equity ratio = Обязательства / Собственный капитал

Оптимальным считается соотношение обязательств и собственного капитала (чистых активов) равное 1,0 (коэффициент финансового левериджа равен 1). Наиболее распространенным значением коэффициента в развитых экономиках является 1,5 (т.е. 60% заемного капитала и 40% собственного).

Как и другие коэффициенты, характеризующие структуру капитала (коэффициент автономии, коэффициент финансовой зависимости), нормальное значение коэффициента финансового левериджа зависит от отрасли, масштабов предприятия и даже способа организации производства (фондоемкое или трудоемкое производство). Поэтому его следует оценивать в динамике и сравнивать с показателем аналогичных предприятий.

Capitalization Ratio

Capitalization ratio (Коэффициент капитализации) – это показатель, сравнивающий размер долгосрочной кредиторской задолженности с совокупными источниками долгосрочного финансирования, включающими кроме долгосрочной кредиторской задолженности собственный капитал компании.

Capitalization ratio = Long-term debt / (Long-term debt + shareholder’s equity)

Capitalization ratio = Долгосрочные обязательства / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал)

Коэффициент позволяет оценить достаточность у компании источников финансирования своей деятельности в форме собственного капитала. Показатель не имеет устоявшегося нормативного значения, поскольку сильно зависит от отрасли или технологии используемой компанией.

Interest Coverage Ratio, Times Interest Earned Ratio (TIE)

Interest coverage ratio, Times interest earned (Коэффициент покрытия процентов). Характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит и демонстрирует: сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по кредитам и займам.

Показатель TIE представляет собой соотношение прибыли до уплаты процентов и корпоративных налогов (EBIT) и величины расходов по выплате процентов (annual interest expense), рассчитывается по формуле:

Interest coverage ratio = EBIT / annual interest expense

TIE = EBIT / Проценты к уплате

Этот показатель также позволяет определить допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов.

Значение коэффициента ниже 1,5 ставит под вопрос возможность компании обслуживать свою кредиторскую задолженность. Критическим считается значение коэффициента менее 1,0 (сумма EBIT меньше суммы процентов к уплате), которой означает, что приток денежных средств компании недостаточен для выплаты процентов по кредитам и займам.

Показатель представляет собой коэффициент, дающий представление, во сколько раз прибыль предприятия без учета начисленной амортизации превышает процент, причитающийся к уплате. Этот коэффициент также не учитывает выплат основных сумм долга, связанных с погашением займов, и которые будут намного больше, чем проценты.

Debt Service Coverage Ratio (DSCR)

Debt service coverage ratio (Коэффициент покрытия фиксированных платежей или коэффициент обслуживания (покрытия) долга) представляет собой отношение чистой операционной прибыли (дохода) к суммарным выплатам по кредиту за период (основной долг + проценты). Данный показатель используется для определения способности компании генерировать свободный денежный поток, необходимый и достаточный для обслуживания имеющихся кредитов и займов.

Данный показатель, включающий все необходимые выплаты по обслуживанию долга, срок которых наступает в отчетном периоде, и рассчитывается по следующей формуле:

Debt service coverage ratio = Net operating income / Total debt service

DSCR = Annual net operating income / (Principal repayment + interest payments + lease payments)

Debt service coverage ratio = EBIT / Суммарные выплаты по кредитам за период (основной долг + проценты)

Cash Flow to Debt Ratio

Cash flow to debt ratio (Отношение притока денежных средств к сумме обязательств). Данный показатель используется при оценке кредитного положения компании.

Cash flow to debt ratio = Operating cash flow / Total debt

Cash flow to debt ratio = Операционный денежный поток / Совокупная задолженность

Коэффициент показывает запас времени, которое потребуется для выплаты долга при условии, что на его погашение будет направлен весь операционный денежный поток компании.

Чем выше соотношение, тем выше способность компании обслуживать собственные долги.

Покрытие кредита своим капиталом — коэффициент

Коэффициент устойчивости предприятия с экономической точки зрения можно представить как показатели, наглядно демонстрирующие степень стабильности данного предприятия с позиции финансов.

Среди таких показателей можно отметить:

  • — Коэффициент автономии или коэффициент независимости.

Под коэффициентом независимости принято понимать относительную величину, которая характеризует степень общей независимости в финансовом плане данного предприятия. Коэффициент независимости демонстрирует степень собственных материальных ресурсов в общей сумме данного предприятия. Анализируя формулу, по которой можно рассчитать коэффициент независимости, можно отметить, что он прямо пропорционален сумме капитала и резервов с резервами предстоящих расходов, и обратно пропорционален валюте бухгалтерского баланса.

Коэффициенты анализа предприятия

КА= (КиР+РПР)/ВБ, где КиР – капитал и резервы, РПР – резервы предстоящих расходов, ВБ – валюта бухгалтерского баланса

  • — Коэффициент финансовой зависимости.
Читайте так же:  Операционная прибыль что это, как рассчитать

Под коэффициентом финансовой зависимости принято понимать величину, которая определяет относительную долю средств, которые были заимствованы, в сравнении с общей валютой баланса предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости – это величина, обратная коэффициенту независимости. Расчет коэффициента финансовой зависимости определяется исходя из того, что он прямо пропорционально зависит от суммы финансовых обязательств резервов с резервами предстоящих расходов. Что касается зависимости между коэффициентом финансовой зависимости и валютой бухгалтерского баланса, то она обратно пропорциональна.

КФЗ= (ФО+РПР)/ВБ, где ФО – финансовые обязательства

  • — Коэффициент маневренности капитала (собственного).

Под коэффициентом маневренности личных средств данного предприятия понимают долю собственных средств данного предприятия, используемую для ведения финансовой деятельности на протяжении кратковременного промежутка времени. Другими словами, показатель маневренности определяется тем, каков процент собственных вложений в оборотные активы, а также какой процент личных средств подвергался капитализации.

  • — Коэффициент покрытия имеющихся долгов личными средствами (или коэффициент финансирования).

Данный коэффициент представляет собой величину, которая определяет степень собственных средств предприятия, которые выделяются с целью покрытия должностных обязательств. Для расчета коэффициента финансирования необходимо суммировать капитал и резервы с резервы предстоящих рисков и вычесть разность финансовых обязательств и резервов предстоящих рисков.

  • — Коэффициент левериджа (коэффициент привлечения).

Под коэффициентом финансового прииска подразумевается отношение размера капитала, который был привлечен в компанию к объему своих личных средств.

Коэффициент левериджа находится как отношение заёмного капитала к собственному капиталу.

КФР= ЗК/СК, где ЗК – заёмный капитал, СК – собственный капитал.

  • — Коэффициент финансовой стойкости предприятия.

Коэффициентом финансовой устойчивости считают степень эффективности применения капитала, который был вложен в активы данного предприятия. Для расчета такого коэффициента, как коэффициент финансовой стабильности находится отношение между суммой общего капитала и долгосрочных финансовых обязательств к валюте бухгалтерского баланса.

КФУ= (СК+ДФО)/ВБ, где ДФО – долгосрочные финансовые обязательства.

Финансовая устойчивость предприятия определяется всем комплексом рассмотренных выше коэффициентов.

Бизнес-планы и финансовые модели

При построении финансовых моделей проекта помимо показателей коммерческой эффективности, таких как чистая приведенная стоимость (NPV), внутренняя ставка доходности (IRR), срок окупаемости, необходимо рассчитать и показатели финансовой устойчивости проекта, о которых я и хочу рассказать в этой короткой заметке.

Коэффициенты финансовой устойчивости предназначены для анализа степени финансовых рисков проекта и, в отличие от показателей коммерческой эффективности, больше всего интересны банкам и прочим кредиторам.

Итак, что же это за показатели.

[1]

Самые распространённые следующие:

  • коэффициент покрытия выплат по обслуживанию долга операционными денежными потоками (DSCR, debt service coverage ratio);
  • коэффициент покрытия процентных выплат (ICR, interests coverage ratio);
  • коэффициент покрытия долга денежными потоками, доступными для погашения долга, в период до погашения долга (LLCR, The Loan Life Coverage Ratio);
  • долг/собственный капитал (D/E);
  • долг/ EBITDA (D/EBITDA).

Данные показатели, в частности, необходимо рассчитывать при подаче заявки и финансовой модели в Фонд развития промышленности. Также показатели DSCR и LLCR упоминаются как необходимые при расчетах в «Методических указаниях по подготовке стратегического и комплексного обоснований инвестиционного проекта, а также по оценке инвестиционных проектов, претендующих на финансирование за счет средств Фонда национального благосостояния и (или) пенсионных накоплений, находящихся в доверительном управлении государственной управляющей компании, на возвратной основе№ (утверждены Приказом Минэкономразвития России от 14.12.2013 N 741).

Коэффициент покрытия выплат по обслуживанию долга операционными денежными потоками (DSCR)

Коэффициент покрытия выплат по обслуживанию долга операционными денежными потоками (DSCR) или сокращенно коэффициент покрытия кредитных выплат — один из наиболее часто используемых в проектном анализе коэффициентов финансовой устойчивости.

DSCR = CFADS / (P + I)

где:
CFADS (cash flow available for debt service) — денежные потоки проекта, доступные для обслуживания долга в данном расчетном периоде. Это достаточно важный показатель, который используется при расчете многих других коэффициентов финансовой устойчивости. CFADS рассчитывается как сумма потоков денежных средств по операционной и инвестиционной деятельности плюс привлеченные кредиты и займы, плюс взносы акционеров, минус дивиденды и прочие выплаты акционерам.
P (principal) — выплаты основной суммы (тела) долга;
I (interests) — проценты.

DSCR рассчитывается в течение срока задолженности и показывает, во сколько раз CFADS превышает обязательные выплаты по кредиту. DSCR рассчитывается в каждом периоде.

Значение коэффициента DSCR должно находиться в интервале 1,2-1,5. Значение коэффициента покрытия долга меньше единицы означает, что компания не имеет достаточного количества денег, чтобы оплатить текущие долговые обязательства. И чем больше риск проекта, тем кредиторы требуют большего значения коэффициента.

Ниже приведен пример расчета DSCR.


Коэффициент покрытия процентов (interest coverage ratio, ICR)

ICR = EBIT / I

где:
EBIT — прибыль до выплаты процентов и налогов,
I — проценты.

Значение коэффициента ICR демонстрирует во сколько раз значение EBIT превышает сумму выплат по процентам. Рассчитывается в каждом периоде и значение должно быть более единицы, а лучше более 1,5.

Недостаток коэффициента заключается в ограниченности применения показателя EBIT, который не учитывает налоговые платежи, а также движения оборотного капитала, которые могут быть весьма значительны.

Коэффициент покрытия долга в период до погашения долга (LLCR)

LLCR = (PV(CFADS) + DSRA) / D

Читайте так же:  Формула расчёта ндфл 13 процентов

где:
PV(CFADS) — чистая приведенная стоимость будущих денежных потоков проекта, доступных для обслуживания долга (начиная от расчетного периода до конца действия кредитного договора). Ставка дисконтирования — стоимость заемного капитала;
DSRA — остаток денежных средств на расчетном счете на конец расчетного периода;
D — остаток долга на конец расчетного периода.

Коэффициент демонстрирует во сколько раз будущий дисконтированный денежный поток, доступный для обслуживания долга (CFADS) превышает размер непогашенного остатка долга. Чем значение коэффициента больше единицы, тем устойчивее проект.

Коэффициент Долг/Собственный капитал (D/E)

Коэффициент D/E (ebt to equity ratio) отражает соотношения заемного и собственного капитала проекта.

D/E = (Долгосрочная и краткосрочная задолженность) / Собственный капитал

Среднестатистическое соотношение для инвестиционных проектов составляет от 70/30 до 80/20. Чем выше риск проекта, тем более требуется собственных средств.

Коэффициент Долг/ EBITDA (D/EBITDA)

Коэффициент отношения долга к EBITDA (Debt/EBITDA ratio) – это показатель долговой нагрузки компании, отражающий ее способность платить по имеющимся обязательствам. Используется для оценки финансовой устойчивости и платежеспособности организации.

D/EBITDA = Совокупные обязательства / EBITDA

Показатель по смыслу близок к DSCR и ICR, с поправкой на недостатки использования значения EBITDA.

Анализ соотношения собственного и заемного капитала предприятия

Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели:

Видео удалено.
Видео (кликните для воспроизведения).

— коэффициент финансовой автономии (или независимости) — удельный вес собственного капитала в его общей валюте баланса. Рекомендуемое значение выше 0,5.

К автономии =

На начало отчетного периода =

= 0,72 на начало года

На конец отчетного периода =

= 0,65 на конец года

Поскольку минимальное значение данного коэффициента принимается на уровне 0,6, то можно сделать вывод о полной финансовой независимости ООО «Спектр», (реализовав часть имущества, сформированного за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства), но наметившаяся тенденция к его понижению свидетельствует о некотором повышении риска финансовых затруднений.

— коэффициент финансовой зависимости — доля заемного капитала в общей валюте баланса.

К фин.независимости =

На начало отчетного периода =

= 0,28

На конец отчетного периода =

= 0,35

— коэффициент текущей задолженности — отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;

К тек. задолженности =

На начало отчетного периода=

= 0,18

На конец отчетного периода =

= 0,26

Поскольку к концу года данный показатель незначительно увеличился (на 0,08), то можно сказать, что предприятие в данный период времени финансово устойчиво.

— коэффициент долгосрочной финансовой независимости (или коэффициент финансовой устойчивости) — отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса.

На начало отчетного периода =

= 0,82

На конец отчетного периода =

= 0,74

— коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) — отношение собственного капитала к заемному.

На начало отчетного периода = = 2,5

На конец отчетного периода =

= 1,9

Нижнее нормальное значение этого коэффициента равно 1. Мы видим, что доля источников собственных средств уменьшилась, а доля заемных, в частности кредиторской задолженности, увеличилась. Динамика этого показателя отрицательна (коэффициент уменьшился к концу анализируемого периода на 0,6), это характеризует недостаточность финансирования в течение года: увеличилась кредиторская задолженность перед поставщиками (на 5400 тыс.руб.).

— коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска — отношение заемного капитала к собственному.

На начало отчетного периода

= 0,39

На конец отчетного периода

= 0,53

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние предприятия. В нашем примере доля собственного капитала уменьшилась на 7%, а плечо финансового рычага увеличилось на 14%. Это свидетельствует о том, что финансовая зависи­мость предприятия от внешних инвесторов значительно увеличилась.

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск.

Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:

1) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;

Расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.

Наиболее обобщающим показателем среди выше рассмотренных является коэффициент финансового левериджа. Все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину.

Читайте так же:  Формула расчета енвд

Изменение величины коэффициента финансового левериджа (плеча финансового рычага) на уровне предприятия зависит от доли заемного капитала в общей сумме активов, доли основного капитала в общей сумме активов, соотношения оборотного и основного капитала, доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов, а также от доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала (коэффициента маневренности собственного капитала):

На начало отчетного периода На конец отчетного периода
Внеоборотные активы (основной капитал) 30 000 38 000
Оборотные активы 17 500 29 500
Собственный капитал 34 000 44 100
Заемный капитал 13 500 23 400
Собственный оборотный капитал 4 000 6 100

Исходные данные для расчета влияния факторов:

Показатели На начало года На конец года
Коэффициент финансового левериджа 0,39 0,53
Доля заемного капитала в активах 0,29 0,35
Доля основного капитала в общей сумме активов 0,63 0,56
Приходится оборотного капитала на рубль основного капитала 0,58 0,78
Доля собственного капитала в формировании оборотных активов 0,23 0,21
Коэффициент маневренности собственного капитала 0,12 0,14

Расчет влияния данных факторов произведем способом цеп­ной подстановки:

Кф.л.0= 0,29 : 0,63 : 0,58 : 0,23 х 0,12 = 0,41,

Кф.л усл1 = 0,35 : 0,63 : 0,58 : 0,23 х 0,12 = 0,50,

Кф.л.усл2= 0,35: 0,56 : 0,58 : 0,23 х 0,12 = 0,56,

Кф.л.усл3 = 0,35: 0,56 : 0,78 : 0,23 х 0,12 = 0,42,

Кф.л.усл4 = 0,35: 0,56 : 0,78 : 0,21 х 0,12 = 0,46,

Кф.л.1= 0,35: 0,56 : 0,78 : 0,21 х 0,14 = 0,53.

Общее увеличение коэффициента финансового риска за от­четный период составляет 0,12 (0,53 — 0,41), в том числе за счет изменения:

доли заемного капитала в общей валюте баланса:

доли основного капитала в общей сумме активов:

соотношения оборотных активов с основным капиталом:

0,42 — 0,56 = — 0,14;

доли собственного оборотного капитала в формировании те­кущих активов:

коэффициента маневренности собственного капитала:

Как видно из приведенных данных, основную роль в повыше­нии коэффициента финансового левериджа сыграли такие фак­торы, как изменение доли заемного капитала в общей валюте баланса (на 9%), доли основного капитала в общей сумме активов (на 6%), доли собственного капитала в формировании оборот­ных активов (на 4%) и коэффициента маневренности собственного ка­питала (на 7%).

Коэффициент финансового левериджа не только явля­ется индикатором финансовой устойчивости, но и оказывает большое влияние на увеличение или уменьшение величины при­били и собственного капитала предприятия.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

[3]

Лучшие изречения: Как то на паре, один преподаватель сказал, когда лекция заканчивалась — это был конец пары: «Что-то тут концом пахнет». 8268 —

| 7905 — или читать все.

185.189.13.12 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)

очень нужно

GoFinances

коэффициент покрытия долгов собственным капиталом к 2007 году повысился, значит, увеличилась сумма собственных средств на 1 рубль заемного капитала организации;

коэффициент маневренности собственного капитала не соответствует нормативу, что свидетельствует о недостаточности собственного капитала, используемого для финансирования текущей деятельности;

коэффициент финансовой устойчивости или долгосрочной финансовой независимости вырос в динамике, значит увеличилась часть актива, финансируемая за счет устойчивых источников;

коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами не соответствует нормативному значению, что говорит о недостаточности части оборотных средств, финансируемых за счет собственных источников;

коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами значительно ниже нормы, значит запасы и затраты стали реже финансироваться за счет собственных источников.

Таким образом, проведенный коэффициентный анализ финансовой устойчивости ООО «Башкирпродторг» подтвердил, что финансовое состояние данного предприятия неустойчиво в динамике за 2005-2007 год.

Предприятие при организации своей деятельности сталкивается со многими проблемами, оценить возможности и исходы которых чрезвычайно трудно. Одной из таких проблем является риск банкротства предприятия.

В заключение для оценки риска банкротства и кредитоспособности ООО «Башкирпродторг» проведем с помощью факторной модели Альтмана, разработанной с помощью многомерного дискриминантного анализа:

Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5, (1)

где Х1 — собственный оборотный капитал / сумма активов;

Х2 — нераспределенная прибыль / сумма активов;

Х3 — прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

Х4 — балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;

Х5 — объем продаж (выручка) / сумма активов.

Константа сравнения — 1,23.

год: 0,717 * 426 / 13385 + 0,847 * 0 / 13385 + 3,107 * 453 / 13385 + 0,42 * 426 / 12959 + 0,995 * 36840 / 13385 = 0,02 + 0 + 0,1 + 0,01 + 2,7 = 2,83

год: 0,717 * 465 / 16002 + 0,847 * 443 / 16002 + 3,107 * 111 / 16002 + 0,42 * 465 / 15537+ 0,995 * 39101 / 16002 = 0,02 + 0,02 + 0,02 + 0,01 + 2,4 = 2,47

год: 0,717 * 1146 / 25335 + 0,847 * 1124 / 25335 + 3,107 * 777 / 25335 + 0,42 * 1146 / 24189 + 0,995 * 73274 / 25335 = 0,03 + 0,04 + 0,1 + 0,02 + 2,8 = 2,99

Так как значение Z в анализируемом периоде (2005-2007 гг.) > 1,23, то вероятность банкротства ООО «Башкирпродторг» мала.

Таким образом, в целом можно заключить о неэффективной стратегии самофинансирования анализируемого предприятия.

2. Проектирование управленческих решений по улучшению финансового состояния организации ООО «Башкирпродторг»

Анализ финансовой устойчивости

Анализ финансовой устойчивости: Что это такое?

Финансовая устойчивость — составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию.

Читайте так же:  Образец благодарственного письма работнику

Основные показатели финансовой устойчивости организации

Показатель

Описание показателя и его нормативное значение

Отношение собственного капитала к общей сумме капитала.
Общепринятое нормальное значение: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7); однако на практике в значительной мере зависит от отрасли.

Коэффициент финансового левериджа

Отношение заемного капитала к собственному.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Отношение собственного капитала к оборотным активам.
Нормальное значение: 0,1 и более.

Коэффициент покрытия инвестиций

Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала.
Нормальное значение для данной отрасли: 0,7 и более.

Коэффициент маневренности собственного капитала

Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств.

Коэффициент мобильности имущества

Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации.

Коэффициент мобильности оборотных средств

Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов.

Коэффициент обеспеченности запасов

Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов.
Нормальное значение: 0,5 и более.

Коэффициент краткосрочной задолженности

Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.

Основным показателем, влияющим на финансовую устойчивость организации, является доля заёмных средств. Обычно считается, что, если заёмные средства составляют более половины средств компании, то это не очень хороший признак для финансовой устойчивости, для различных отраслей нормальная доля заёмных средств может колебаться: для торговых компаний с большими оборотами она значительно выше.

Кроме приведенных выше коэффициентов, финансовую устойчивость предприятия отражает ликвидность его активов в сравнении с обязательствами по срокам погашения: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент быстрой ликвидности.

Коэффициент автономии

Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала (активов) организации. Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов.

Коэффициент капитализации (Capitalization ratio)

Коэффициент капитализации (capitalization ratio) – это показатель, сравнивающий размер долгосрочной кредиторской задолженности с совокупными источниками долгосрочного финансирования, включающими помимо долгосрочной кредиторской задолженности собственный капитал организации. Коэффициент капитализации позволяет оценить достаточность у организации источника финансирования своей деятельности в форме собственного капитала.

Коэффициент обеспеченности запасов

Коэффициент обеспеченности запасов – это показатель финансовый устойчивости организации, определяющий, в какой степени материальные запасы организации покрыты ее собственными оборотными средствами.

Коэффициент покрытия активов (Asset coverage ratio)

Коэффициент покрытия активов (asset coverage ratio) измеряет способность организации погасить свои долги за счет имеющихся активов. Коэффициент показывает, какая часть активов уйдет на покрытие долгов.

Коэффициент покрытия инвестиций

Коэффициент покрытия инвестиций – это финансовый коэффициент, показывающий, какая часть активов организации финансируется за счет устойчивых источников: собственных средств и долгосрочных пассивов.

Коэффициент покрытия процентов (Interest coverage ratio)

Коэффициент покрытия процентов (interest coverage ratio, ICR) характеризует способность организации обслуживать свои долговые обязательства. Показатель сравнивает прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) за определенный период времени (обычно одни год) и проценты по долговым обязательствам за тот же период.

Коэффициент финансовой зависимости (Debt ratio)

Коэффициент финансовой зависимости (debt ratio) характеризует отношение заемного капитала организации ко всему капиталу (активам). Данный коэффициент относится к группе показателей, описывающих структуру капитала организации, и широко применяется на западе.

Отношение долга к EBITDA

Коэффициент отношение долга к EBITDA (Debt/EBITDA ratio) – это показатель долговой нагрузки на организации, ее способности погасить имеющиеся обязательства (платежеспособности). В качестве показателя поступления средств, необходимых для расчета по долгам организации, в данном случае используется показатель EBITDA – прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации.

Финансовый леверидж (Debt-to-equity ratio)

Коэффициент финансового левериджа (debt-to-equity ratio) – это показатель соотношения заемного и собственного капитала организации. Он принадлежит к группе важнейших показателей финансового положения предприятия, куда входят аналогичные по смыслу коэффициенты автономии и финансовой зависимости.

Чистые активы

Видео удалено.
Видео (кликните для воспроизведения).

Чистые активы – это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов организации, суммы ее обязательств.

Источники


  1. Хаин, В. Е. История и методология геологических наук / В.Е. Хаин, А.Г. Рябухин, А.А. Наймарк. — М.: Academia, 2017. — 416 c.

  2. Гусева, Т. А. Государственная регистрация юридических лиц (+ CD-ROM) / Т.А. Гусева, А.В. Чуряев. — М.: Деловой двор, 2008. — 232 c.

  3. Хропанюк, В. Н. Теория государства и права / В.Н. Хропанюк. — М.: Интерстиль, 1999. — 384 c.
  4. Яковлев, В.Н. Древнеримское и современное российское наследственное право. Рецепция права; М.: Институт практической психологии, 2013. — 128 c.
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here